一、工業互聯網行業認知
工業互聯網最早由通用電氣（GE）在2012年提出。工業互聯網的本質可以理解成以機器設備、原材料、生產過程以及人之前的互通互聯為基礎，通過大數據、人工智能技術實現設備的智能控制、運營過程優化以及產業鏈上的價值創造。中國是制造業大國，工業互聯網也有著廣泛的應用場景。根據工業互聯網產業聯盟測算，2017年中國工業互聯網直接產業規模約為5700億元，按照20%的年平均復合增長率來算，預計2020年將突破萬億元規模。
工業互聯網企業按照“行業+場景+模式”的方法進行了分類。其中,“場景”指設備資產管理、業務運營優化和產業生態創新三種,“模式”則包括通用型平臺、垂直行業平臺、平臺解決方案、工業App/細分解決方案以及IAAS層（主要提供云服務)。
1、通用型平臺
通用型工業互聯網平臺跨多行業多領域，往往會基于自身平臺層（PaaS）與生態伙伴合作推動在各行業、領域的工業互聯網建設。也正是因為其跨行業跨領域特性，工業互聯網通用型平臺建設難度大，屬于資源和資金密集型的機會。
2019年8月26日，工信部公布2019年十大跨行業跨領域工業互聯網平臺清單，入選平臺分別是：海爾COSMOPlat工業互聯網平臺、東方國信Cloudiip工業互聯網平臺、用友精智工業互聯網平臺、樹根互聯根云工業互聯網平臺、航天云網INDICS工業互聯網平臺、浪潮云In-Cloud工業互聯網平臺、華為FusionPlant工業互聯網平臺、富士康BEACON工業互聯網平臺、阿里supET工業互聯網平臺、徐工信息漢云工業互聯網平臺，這十家工業互聯網平臺即是通用型平臺的典型案例。
2、垂直工業互聯網平臺解決方案
通用型平臺“一個平臺包打天下”的模式比較難在行業內深耕，不同行業生產場景的巨大差別也給了垂直領域互聯網平臺及解決方案發展的機會。工業互聯網三大應用場景涉及設備資產管理、業務運營優化、與產業生態創新。其中，垂直行業平臺只聚焦于某一個領域或行業；平臺解決方案除了平臺，還會提供整體解決方案，模式更“重”。除了端到端的平臺模式，還有一類公司是針對工業場景中的某一個痛點提供細分解決方案，就是工業領域提供細分應用軟件。
3、數據安全與分析層
工業互聯網技術讓之前封閉的機器設備之間互相聯網，網絡安全問題也更加突出，因此需要工業安全防護層來貫穿整個架構。國家也在2017年6月1日正式實施《中華人民共和國網絡安全法》，對電力等核心基礎設施的工控安全做了嚴格要求。與工業互聯網類似，工業安全防護同樣需要根據各行各業特性提供相應的解決方案，具有較高的行業壁壘。同時，機器間相互交互所產生的大量數據需要對其進行深入的分析，從而將大量數據“可視化”形成數據資產幫助管理者更好的管理設備、優化運營效率、提供決策輔助并創造產業鏈附加價值。
二、投資邏輯與基金投資涉及領域
基于對工業互聯行業的整體認知，我們篩選了六大行業覆蓋物聯網產業鏈“通用型平臺”、“垂直工業互聯網平臺解決方案”及“數據安全與分析”三大領域。它們分別是“人工智能”、“物聯網”、“區塊鏈”、“5G”、“信息安全”、“VR/AR”。
1、人工智能行業
2017年7月，《新一代人工智能發展規劃》發布，文件中明確提出新一代人工智能發展分三步走的戰略目標，到2030年使中國人工智能理論、技術與應用總體達到世界領先水平，成為世界主要人工智能創新中心。這是中國首個面向2030年的人工智能發展規劃，明確把人工智能的地位上升到國家戰略，同時也意味著行業頂層設計框架搭建完成。
投資主線包括：
人工智能產業鏈也可以分為上中下游：
1、上游主要是AI芯片、AI算法、數據等，提供基礎能力；
2、中游主要是智能語音技術、計算機視覺技術、自然語言處理技術等具體的AI技術；
3、下游主要為安防、教育、醫療、自動駕駛等具體應用。
AI芯片
無論從哪個角度來看，2020年都是一個值得載入AI芯片史冊的關鍵節點。英偉達時隔三年拋出重磅A100 GPU，英特爾推出集成AI加速的第三代至強可擴展處理器，當國際巨頭們大張旗鼓地布局AI計算，中國AI芯片公司們也在緊鑼密鼓地籌備著新一輪發力。
2019年國內AI芯片領域投資金額達58.57億元，同比增幅超過90%。此外2020年1-10月的AI芯片總融資額已經超過了2019年全年。數據顯示，2019年全球人工智能芯片市場規模為110億美元。隨著人工智能技術日趨成熟，數字化基礎設施不斷完善，人工智能商業化應用將加速落地，推動AI芯片市場高速增長，預計2025年全球人工智能芯片市場規模將達726億美元。
AI技術
具體來看，目前中游進展程度最快的的細分行業有這兩個：第一，語音人工智能。智能語音與語義識別是人工智能領域最早產業化的技術，也最早形成市場規模。目前全球市場規模大概在1000億左右，其中國內接近200億，并且持續保持年均40%左右的高增速。這一塊國內公司主要為科大訊飛與百度語音，其中科大訊飛占據了國內近一半的市場份額。第二，視覺人工智能。這是目前國內發展最為迅速的人工智能細分領域，數據顯示，國內機器視覺市場規模已經接近800億，并且已經連續四年保持100%的增速。這一塊國內公司有商湯、曠視、依圖、云從等，4家企業分別占據了近20%的市場份額。
AI應用
最新的政府文件對人工智能產業的表述是：打造工業互聯網平臺，拓展“智能+”，為制造業轉型升級賦能，深化人工智能等研發應用，壯大數字經濟。人工智能產業下游應用是下一階段的重點，又稱“人工智能+”及“AI+”?！癆I+”重點在在人工智能技術與下游應用的結合，例如無人駕駛、工業、安防、智慧城市等。人工智能將加速產業化，在國內形成龐大的人工智能產業鏈。預計到2021年，我國人工智能核心產業的市場規模將超過1700億元，而融合發展帶來的相關產業市場規模將超過1萬億。
2、物聯網行業
5G開啟了萬物互聯的時代，工業互聯網無論是平臺層、設備層以及下游應用層都需要接入大量的物聯網設備，物聯網作為萬物互聯的基礎，是工業互聯網產業核心的基礎構建。
根據Gartner發布的數據及預測，2017年全球物聯網連接設備達到84億臺，預計2020年全球聯網設備數量將達204億臺，保持年均30%以上的高速增長。華為在2016年全球聯接指數報告中預測，到2025年物聯網設備數量或將達到 1000億臺，市場規模將超過1萬億美元。
物聯網產業鏈主要分為三層，投資主線包括：
設備層（傳感器、通信模塊）
網絡平臺層（網絡運營與軟件）
數據分析與應用層（具體行業解決方案，例如車聯網、智慧城市網等）。
其中以硬件為主的傳感層是聯網終端的核心器件，也是物聯網領域的優先受益環節。
物聯網設備層
物聯網體系結構的第一層是設備層，設備層涉及到大量的傳感器以及具備數據通信能力的硬件產品，所以生產相關設備的企業就是物聯網產業鏈的一個重要環節。在5G通信和產業結構升級的推動下，未來大量的設備生產企業，需要根據物聯網生態體系的要求來完成產品的設計和生產，這對于傳統生產企業是非常重要的。大到工業生產設備，小到各種家電以及可穿戴設備都需要大量應用物聯網傳感器和通信模塊。物聯網設備層作為物聯網行業的核心基礎設施將決定未來物聯網行業發展的關鍵基礎。
網絡平臺層
物聯網體系的第二層為網絡層，網絡層主要涉及到網絡服務商，網絡服務商完成物聯網與互聯網以及移動互聯網的整合，讓物聯網可以通過互聯網發揮出更大的作用，以方便用戶的使用和管理。在5G技術的推動下，網絡服務商在物聯網時代可以有更大的業務拓展空間，可以深度參與到傳統行業的結構升級當中。物聯網平臺是整個物聯網體系結構的核心，隨著物聯網平臺技術的逐漸成熟，物聯網平臺的資源整合能力將逐步提升。物聯網平臺與云計算有密切的聯系，所以目前也有不少云計算服務商紛紛布局物聯網平臺的研發。
數據分析與應用層
數據分析層涉及到大數據產業，而大數據自身的產業鏈也已經逐漸形成。包括數據采集、存儲、整理、分析和呈現。大數據產業鏈的發展離不開物聯網的支撐，二者之間也存在互相促進的作用。而應用最終會指向人工智能，所以人工智能也是物聯網產業鏈中的重要環節。隨著人工智能技術的不斷發展，物聯網能夠完成的功能也將不斷得到拓展。
