一、是馬云的魔力還是股權投資的魅力，讓無數富豪折腰？
最近網上在瘋傳這么一篇文章——《馬云的背后，藏著哪些大老虎》。該文章意在表達很多外資、富豪、明星，通過私募股權基金巧妙地進入螞蟻金服。就好像有關系、有背景的人才能分享股權投資的財富盛宴，而老百姓只能臨淵羨魚。
事實是這樣的嗎？其實這只是一個私募股權基金投資的經典案例。對于高凈值個人而言，不管你是福布斯富豪、明星、權貴，還是先富起來的老百姓，只要你是中國證監會基金業協會規定的合格投資人，你都有權合法合規地作為私募股權基金的LP，即有限合伙人鏈接到擬上市公司。只不過投資螞蟻金服（實控人馬云）的，幾乎全部是頂尖機構和拐了幾個彎的富豪、明星。如果不是監管層在螞蟻上市門口踩了急剎車，這又會成為一個皆大歡喜的明星案例。市場上又會增加一個幾十倍投資回報的傳奇故事，幾千萬股民也會多一個中簽、炒股的游戲臺，吃瓜群眾也會增加一些談資。好像這一切都是必然的。誰曾想，已經到嘴里的肥肉也會吐出去。這也是股權投資的一堂風險教育課。
在資本市場中，一級市場的股權投資好像被認定為富人的游戲（其實門檻對很多高凈值個人來說并不高，滿足300萬元的個人流動資產和單個項目投資100萬元即可）。但大多數老百姓也把自己當成了游戲的看客，只參與到二級市場即股市中。按照個人投資者在股市上7虧2平1賺的統計結果來看，大部分人或早或晚成為“韭菜”。
那么先富起來的老百姓，到底該怎么實現財富的“保值增值”，股權投資真的與老百姓沒有關系嗎？
根據瑞銀集團的統計，美國居民財富的分布較為均勻，其中房產27%，股票、股權26%，保險和養老金24%，現金12%，車輛和其他11%。中國居民70%在房產，現金20%，股票、股權5%，車輛和其他5%。從十九大以來，歷次中央經濟工作會議，都在強調房住不炒、科技創新，降低間接融資，發展資本市場。如果說前20年是房地產投資的時代，那么未來20年將是以科技創新為主要推動力的股權投資時代。
無疑，錢是會越來越“毛”的。從歷史來看，貨幣的購買力每十年下降約一倍。存銀行是溫水煮青蛙，財富逐步被銷蝕。炒股票，“炒”字的漢字釋義就是火中覓食，越炒越少。買公募基金？據統計，2009-2019十年間公募證券基金的年化收益不足3%，還不如存銀行定期。俗話說“你不理財，財不理你”?？墒窃撊绾卫碡?？誰能給個靠譜的建議？
人永遠賺不到眼界和意識之外的錢。錢是一個非常微妙的東西，它是供求雙方成交的媒介，是需方對供方給與他商品時，對供方過去辛苦勞作的感恩、需求被滿足時的喜悅。更重要的是代表供方“多、快、好、省”地滿足了需求的創造力。如果你不懂得感恩，不懂得享受生活的喜悅，工作缺乏創造力，或者因循守舊，不是以創新的方式去賺錢，那么財富怎么會來到你的身邊？馬云雖然現在遭受爭議，但我依然認為他是高維度之人，有很多富有哲理的金句。大部分的人對待新生事物先是鄙視，然后是看不見，再到來不及。私募股權投資，又稱風險投資。很多人看了“風險”二字就退避三舍，聽到一些私募股權基金的負面傳聞就“談私色變”。
那事實究竟如何？為什么那么多的外資、富豪和明星要通過成為私募股權基金的LP躲在馬云的后面？
二、解開私募股權基金的神秘面紗
事實上，世界上第一個有限合伙制的私募股權投資基金誕生于1959年斯坦福大學邊上的小城，目標就是圍繞科技成果轉化。其出資人就是兩個自然人和洛克菲勒家族辦公室。甚至私募基金行業2%管理費和20%收益提成的慣例也來源于洛克菲勒家族辦公室的建議?？梢院敛豢鋸埖卣f，私募股權基金誕生以來一直在深深地改變著世界。大家耳熟能詳的幾乎所有的科技巨頭，如微軟、蘋果、特斯拉、SpaceX、奈飛、思科、比亞迪、阿里巴巴、騰訊、京東、百度等等，都有風險投資的身影。股權基金也改變了很多人的財富和人生的走向。
私募股權投資最大的魅力就在于神奇的爆發力。德豐杰2000年以800萬美元入股百度，占25%的股份，2005年上市價值達80億美金，整整增值1000倍。孫正義投資阿里巴巴為他賺取了3000多倍的收益，他的人生也隨之到達頂峰，后邊1000億美元的愿景基金適逢經濟周期和新冠疫情就喜憂參半。但是也有非常多的投資虧損案例，有的甚至血本無歸。關鍵就在于投資的底層資產究竟如何。
三、世上安有兩全法，盡可能降低風險，獲得較高收益？
是否有法門，在規避風險的同時，還能獲取較高收益？答案是肯定的。
投資是一門人人可學的實操性學問，對一個人的學歷和智商要求并不高，只要你善于學習國家政策導向，愿意與國家和產業發展規律同頻共振，堅持投資的基本常識，如“尊重專業，長期價值，資產配置”，你就有機會參與股權投資。尊重專業，就是“聽人勸”，依靠真正的行業專家和投資專家。長期價值就是理解和接受股權投資如“種樹”，需要5-10年長期投資，拿吃飯錢去投資是不行的，而且樹沒有長成就砍了是非?？上У?。資產配置就是“雞蛋不要放在一個籃子里”。多投幾個，押注不能太集中。
深創投原董事長靳海濤說他們有個研究，全世界市場化母基金還沒有一個虧損的案例。也就說母基金比存款還要安全，其根本的原因就在于兩層風險平滑機制。在后疫情時代，中國可能是世界上為數不多的成長性大國?？萍紕撔氯缁鹑巛?，每年新增幾百家上市公司。只要是一個正規運作的私募股權基金，只要有正常的投資運作水平，10個項目有2個成功退出就可能保本甚至獲利。如果你是參與了投資私募股權基金的母基金，想要虧損都難，除非故意為之。對于老百姓來說，只要你能堅持以上幾個簡單的原則，符合證監會的起點權投資時代，就應該積極參與并分享股權投資的盛宴。
有人說人生發財靠康波。確實，人的職業生涯里只能經歷三次大的經濟周期，搭上一次順風車，人生就會比較順當很多。在富起來的時代，國家核心資產是什么？我們理解就是房地產和制造業，特別是出口型制造業，為什么這么說？因為房地產一半以上的收入回到政府手里，外貿給國家和企業帶來外匯。在強起來的新時代，什么是國家核心資產？特別是核心科技資產？我們總結是三條：軍工硬科技（實現國家統一和全球利益的保障），卡脖子工程（材料、裝備、芯片、軟件等，“治療產業軟骨病”）、人工智能（第四次工業革命大國競爭的主戰場）。如果你在富起來的時代干了房地產和制造業，恭喜你與國家的需求同頻共振了，財富更容易青睞你。如果在強起來的時代，你切入了國家核心科技資產，要么創業要么通過投資成為股東，時間會證明你的選擇。
四、瑞鵬是誰？——浴火重生，心懷敬畏、依然熱愛的投資圈“新同學”
我們也一直在問自己瑞鵬是？我不是馬云，背后沒有富豪明星。黃河邊一個小山村拼命學習，期望改運。1996年研究生畢業后一直不安分，待過央企、華為、券商和知名航空公司，下海后以自有資金投資10個項目，結果2成8敗，一度瀕臨破產邊緣，還“完美”錯過深圳二十年房市，可謂慘烈。40歲的時候風云際會，幫助三角防務從挖土開始，到建成投產，進入國家殺手锏項目的主力配套，到進入資本市場。2012年機緣巧合進入股權投資行業，管理的“國家創投計劃”基金創造了11個項目6個陸續IPO的奇跡。管理“規定動作”比較多的產業基金，13個自主投資項目有9個擬IPO，“命中率”應該算比較高。根據中國證監會基金業協會統計，全國私募股權基金管理人約1.5萬家，財政部出資加持過的不會超過3%，瑞鵬有幸是其中之一。
在體驗退出獲利的快樂之前，更多的是忍受不及預期甚至失敗項目的煎熬。慘痛的教訓往往比成功的喜悅更讓人刻骨銘心。所有的經歷都是為今天的使命做準備。如果說自己還有一點成績，更多的是幸運，以及深深的感恩。
瑞鵬的“瑞”字，是指定事的信物，美好的開端?！谤i”通“朋”，是同道友人的合伙，也指發源自深圳。瑞鵬的寓意就是“發心正，自鵬程”。瑞鵬創業之時要管理意在扶持戰略性新興產業的“國家創投計劃”基金，發心就是“投資改變中國”。我們覺得中國的落后是一百萬個點、一千萬個點的落后，如果我們投資了一個又一個在某個點改變中國落后狀況的項目，那就是在改變中國。發心不可謂不正?？蔀槭裁催€投錯了很多項目，有那么慘烈的教訓？還是因為沒有學好投資之道。在各種“專治不服”之后，好在自己有“洗心革面，重新做人”的勇氣，不敢說已經掌握了投資之道，起碼是有了一支經過錘煉的團隊，建立了一套做事的原則和理念，以及投資運作的規范機制。
我們把瑞鵬定位為創業者。除了給被投項目資金，以及對接客戶、人才，爭取政府支持、管理輔導等賦能性的常規動作，更重要的是給創始人一個“懂”字。創業艱辛，知音難求。盡管屢敗屢戰，但在看到一個又一個被投項目取得的各種進展，那種成就感無以言表。投資就是煉心，當我們學會了選擇原諒他人，接納自己，每天沐浴在感恩的陽光里，體會著同頻共振和學習進步的喜悅，內心充滿祝福，我們知道是在逐步拿回屬于自己的力量，且不斷在補充能量。
五、私募股權基金就是各類出資人切入優質底層資產的巧妙入口
前八年，我們管理了“陜西省航空高技術創業投資基金”、“西安現代服務業發展基金”，近期即將落地陜西省新材料基金和陜西智能汽車基金等產業類基金。其最大的難點在于政府引導類資金和落地市、區出資有明確的產業導向甚至項目落地要求，要在滿足產業要求基礎上追求商業盈利，其平衡難度不小。好在各方在投資真正的未來產業上能找到契合點。所幸，我們找到了一定的方法，也得到了出資人的初步認可。在這個業務的基礎上，我們頻繁遇到培育成熟的項目，即將申報IPO之前還需要再募一輪，產業基金因為種種原因再來參與的可能性很小。
如何能不錯失機會？我們組織專項基金會不會有道德風險？經過法律顧問深入分析，其實只要價格超過產業基金，且市場化定價，我們繼續投資對企業的發展是好事。如同大田種玉米，套種豆角不僅不影響玉米的產量，還能幫玉米防風，減少災害。經過前兩年的試驗，組織起來的4個專項基金，所投項目已陸續申報IPO，基本達到預期，有的預期回報可能超過20倍。原來我們不重視高凈值客戶的開發，總覺得一些所謂的同行以“財富中心”名義去開發一些懵懵懂懂的老頭老太太，幾萬幾十萬地募資，簡直是壞了行業的名聲，我們甚至羞于去說開發高凈值客戶的事。
后來，深入思考，為什么會出現很多P2P、不規范的私募基金以各種虛假的項目宣傳騙錢？那是因為很多老百姓有正常的財富管理需求而供給不足。有求不應也是行業的失職。問題在于我們應該把合作對象集中于真正的合格投資人。還要認同“尊重專業、長期價值、資產配置”的投資理念，愿意在未來15年共同把握科技創新投資機遇的有緣人。瑞鵬針對高凈值客戶的要求，定制化開發Pre-IPO項目組合，設立5年期以內的中短期基金，不僅聚焦熟悉的行業，還把項目選擇標準提高到“六個高”，即高行業地位、高技術門檻、高毛利、高成長性、高上市可靠性、高預期回報。再一想，這不就是國家最優質的底層資產嗎？如果能以規范的私募股權基金方式，組織出資人參與到這樣的項目，還分散化投資，我們相信是幫助客戶搭上讓財富較為穩健增值的快車。
有個模型測算，用上述最簡單的方法，以平均的投資能力和運氣，堅持長期滾動投資，在15年里客戶的財富可能增長高達48倍！如果以母基金方式，用兩層基金平滑掉幾乎所有的投資風險，客戶的投資回報也會在10倍以上。這就是私募股權投資的迷人之處。如果我們的判斷是對的，不一定是與瑞鵬合作，只要是與知根知底的正規投資機構合作，投對行業、投對大部分企業，十年十倍不是夢。
私募股權基金是財富管理的一個工具，卻專門為真正的合格投資人準備，是可以鏈接到最具有創新力的優質底層資產的“連接器”。未來15年，不管你的財富之路會走到哪里，國家都會強起來，科技創新會達到一個新的高度，資本市場會有意想不到的發展，股權投資也會繼續創造無數的奇跡。
我們也在好奇，每一個“連接器”的兩端都有誰？誰會與瑞鵬同行？
作者簡介：陳駿德，十五年的航空、軍工投資經驗，目前任西安瑞鵬資產管理有限公司董事長、西安瑞鵬創業投資管理有限合伙企業和西安瑞鵬明德基金管理合伙企業的執行事務合伙人。
