在財務盡職調查時，經營分析首先是要獲取企業所提供的內部資料和外部資料。內部資料是指企業財務會計報告，包括會計主表（資產負債表、利潤表、現金流量表）、附表、會計報表附注等。其次將財務報告中的實物指標和貨幣指標結合起來,能從不同角度分析出企業的經營狀況，體現了企業資源的最優配置，獲取財務、業務、市場、管理等各方面信息，從而對企業綜合能力作出分析和評價更有利于投資者做出正確的投資決策。
一、三大財務報表之間的關系
資產負債表是反應權責發生制下的財務狀況，資產＝負債＋所有者權益；利潤表是反應權責發生制下的經營成果，利潤＝收入－成本費用；現金流量表是將權責發生制下的資產負債、利潤情況調整為收付實現制下的現金流轉情況。
利潤表中收入的實現可導致資產負債表中資產的增加或負債的減少；利潤表中成本費用是需要消耗減少資產負債表中的資產或增加負債；從而利潤表中的利潤是（收入－成本費用）形成盈利從而導致資本增值，體現在資產負債表中所有者權益的增加中。
現金流量表體現企業所有的現金收支，現金支出中屬于當前事項而支出的部分，會作為成本費用體現在利潤表中；現金支出中屬于為未來事項而支出的部分，會作為資產體現在資產負債表中。因此，現金流量表中現金凈流量＝利潤表中的凈利潤＋（-）除現金之外其他資產和負債的變化。
二、財務報表的三大邏輯
財務報表三大邏輯包括盈利質量、資產質量和現金流量，三者相互關聯、相互影響。盈利質量的高低受資產質量和現金流量的直接影響，若資產質量差，則利潤質量也會較差或可能存在虛假，若賬面利潤尚可，但經營性現金流量凈額卻為負，則利潤只是“紙面富貴”，并未實際實現；資產質量也受到現金流量的影響，不能帶來現金流量的資產項目，只是“虛擬資產”，并不產生實際價值。
經營現金流量，是指企業經營取得的收入扣除所有經營成本后的現金流量，主要體現在現金流量表中；經營活動產生的現金流量非常重要，如果一家企業的經營活動產生的現金流量凈額持續小于0，則說明其經營活動現金流量處于入不敷出狀態，該公司將通過消耗公司現存現金積累，或通過擠占本用于投資活動的現金，或通過貸款，或通過拖延債務支付等方式來解決，如果在公司發展初期，各項經營活動處于摸索階段，可算發展過程中不可避免的正常狀態。但是公司在正常生產經營期間仍然出現這種狀態，那么說明公司經營活動現金流量出現了嚴重問題，公司很可能陷入經營危機甚至倒閉。
一般情況下，一個企業的自由現金流量越大，表明其內部產生現金的能力就越大，其可自由運用的內源資金也越多，企業對外融資的要求也越低，企業的財務狀況越健康。
三、現金與資產之間的關系分析
資產負債表里面“貨幣資金”的期末數減去期初數=現金流量表里面“期末現金及現金等價物余額”?，F金流量表中的經營活動現金凈流量較好，資產負債表中的經營性負債較高（如應付賬款金額大），則可能產品競爭力強、可更多占用供應商的資金；如果經營活動現金凈流量較差，而經營性負債幾乎沒有，則可能是企業財務狀況惡化，支付資金的能力出現問題。
四、現金與利潤之間的關系分析
“利潤”和“現金”之間存在一定的關系，但雙方并無直接關系。利潤是按權責發生制來核算的企業經營成果，即使企業利潤很高也可能現金極度匱乏，反之亦然。而且利潤可以以任何形式存在，包括現金、原材料、庫存商品、應收賬款等。當企業產品滯銷，采用激進的賒銷政策，則庫存和應收賬款會“消耗”大量現金，賺取的現金比利潤少；當產品供不應求時，則可能提前收到預付款，賺取的現金比利潤多。反映盈利情況的質量，即實現的利潤受到經營活動現金就流入的保障程度，因此企業現金流的重要性大于利潤，尤其是經營活動產生的現金流量。
