內容提要
——中泰證券首席經濟學家李迅雷：全球正步入低增長、高波動的時代，全球經濟已進入高科技和互聯網主導的時代，這個時代更注重科技進步、更加注重模式創新，更加注重經濟增長的質量，更多的機會來自與新經濟相關產業，更注重企業市場份額的變化和頭部企業的崛起。
——盤和林：“十四五”規劃和2035年遠景目標綱要明確提出“穩妥發展金融科技，加快金融機構數字化轉型”。推進數字化轉型已成為當前我國金融業一道繞不開的“必答題”。數字化浪潮下，銀行業保險業如何面對挑戰，成功轉型？
李迅雷：全球步入高震蕩、低增長時代的成因及對資產配置的影響
近日，中國財富管理50人論壇（CWM50）舉辦“全球高通脹下的市場展望與投資策略”專題研討會，中泰證券首席經濟學家李迅雷出席會議并進行專題發言。
李迅雷認為，全球正步入低增長、高波動的時代，這主要受世界人口規模的擴張和壽命的延長、地緣政治沖突的加劇以及社會貧富差距的擴大三方面因素的影響。在會議上，李迅雷對今年下半年全球及中國經濟形勢進行了分析。
全球經濟將步入低增長、高震蕩時代
為何全球經濟會步入低增長、高震蕩時代？一是世界人口規模屢創新高，二是國與國的地緣政治沖突加劇，三是貧富差距不斷擴大。這三個問題使得經濟增長面臨巨大挑戰。目前上述問題依然無解，但資本市場必須要關注到這些問題。而且這些問題并非是短期的、周期性的，而可能是長期性的。因為周期總會有高點和低點，但人類社會卻從來沒有經歷過現在這樣的獨特階段。因此需要換一種方式來認識上述問題，甚至傳統經濟學理論都可能面臨挑戰。
今年下半年全球及中國經濟形勢分析
當前全球的通脹持續局面是我們沒有經歷過的。本次通脹本質上是公共衛生危機、局部戰爭導致的大宗商品供應短缺問題。僅看美國形勢，雖然美國需求側沒有受到多少影響，但供給側的問題仍待解決。當前美國供給短缺問題將很難在短期內得到緩解，因而通脹壓力很大。
美國近三年勞動力市場及CPI數據
中國方面，受居民收入增速放緩的影響，需求側持續收縮。當前我國正處于利率水平相對較低的階段，但是如果不是為了抵御近期美國等高通脹的外溢影響，我國本來是具備降息空間的。所以當前我國面臨的困難與過去很不一樣，這種差異會給資本市場帶來深刻影響。
大類資產配置建議
當前我們面臨的最重要的經濟轉型，就是房地產市場的上行長周期已經過去，這對經濟的影響是巨大而且深遠的。越來越多人認為，房地產對中國經濟增長的巨大支撐力量正在逐步減弱。同樣受疫情影響，2020年房地產投資增速是7%，今年上半年是-5.4%。這意味著2020年房地產是經濟增長的動力，而現在卻已經成為阻力。另一方面，這也意味著我國經濟不得不轉型。
經濟轉型會對資本市場產生很大影響。日本房地產泡沫破滅之后，金融增加值占GDP的比重不斷下降，如今只有5%左右。1990年全球市值前十大公司中，有6家都是日本的銀行，但現在全球市值前十大企業中沒有一家日本企業。這種變化反映出全球經濟已進入高科技和互聯網主導的時代，這個時代更注重科技進步、更加注重模式創新，更加注重經濟增長的質量，更多的機會來自與新經濟相關產業，更注重企業市場份額的變化和頭部企業的崛起。無論是大行業的龍頭，還是小行業的隱形冠軍，只有持續保持高成長才是硬道理，才能給投資者帶來更多機會，才能讓市場保持活力。
盤和林：數字化浪潮下 銀行業保險業如何轉型
2022年1月，中國銀保監會印發了《關于銀行業保險業數字化轉型的指導意見》。其中提出，到2025年，銀行業保險業數字化轉型取得明顯成效，數字化金融產品和服務方式廣泛普及，數字化經營管理體系基本建成，數據治理更加健全，科技能力大幅提升，網絡安全、數據安全和風險管理水平全面提升。
銀行業務悄然改變
數字化產業、數字化服務、數字化消費等“數字現象”正打造一個全新的經濟和社會生活格局。在這樣的數字化浪潮下，銀行保險業務也悄然發生變化，銀行保險離柜交易率不斷提升，線下業務收縮、線上業務不斷規范流暢，針對小微企業和個人消費的金融產品不斷豐富，金融科技與實務和場景不斷融合，金融服務的質量和水平不斷提升。如今，銀行業已經通過金融科技，實現了政務民生和生活消費等部分服務線下到線上的遷移。
轉型的風險與挑戰
雖然新的數字元素已經出現在銀行與保險的生態中，但是新元素和舊體制的碰撞已經阻礙了銀行業保險業數字化轉型。不論是基于舊的線下網點經營模式的體制制度設計，還是基于線下服務運營模式的人才培訓、企業文化，以及基于傳統金融產品和金融服務的風險管理體系，很明顯都與互聯網、大數據場景下的金融服務的現實需求不一致。
同時，普惠金融的發展，使得客戶群體下沉，客戶識別和授信風險增加，與企業等機構線上業務的對接，不同生產交易信息系統的交互，產生了諸如業務系統維護、信息安全維護等一系列新信息科技風險。除此之外，信用風險、市場流動性風險、操作風險等傳統風險，大大增大了銀行保險行業業務風險識別和把控的難度。
數字化應該注意什么
為了更好推動銀行業保險業數字化轉型，盤和林認為：
首先，需要搭建與數字經濟、數字化場景適應的頂層設計與組織框架。要優化組織形態，改善金融服務模式，把握好數字經濟發展帶來的機遇，不論是風險識別還是新業務的開展，都應該進行制度上的安排，要有清晰的戰略指引。
其次，構建金融與行業的數字共同體。通過開放銀行，實現場景聚合和生態對接，利用金融科技對產業進行產業鏈式賦能，從供應鏈信息化入手，通過智能化、網聯化、數字化追蹤企業信息，尤其是供應鏈信息，通過信息獲取來增強對企業的信用認知，提升企業授信額度。同時可以考慮多渠道開拓中小企業融資渠道。
第三，要做好數據要素治理。一方面，促進數據流通，做好數據管理。數據流通應該由政府出面搭建數據流通渠道，打通數據流通的關鍵節點，促進數據流通。另一方面，要注重數據安全，防止數據丟失。
第四，促進金融科技創新，深化金融科技應用。促進金融科技創新，通過大數據，云計算不僅可以在經營過程實現更有效的資源配置，挖掘更多的經營價值，降低金融服務成本，更能利用大數據的收集、分析處理能力，健全銀行保險行業風險管理機制，完善行業的信用和風險管控。
第五，應該杜絕為了數字化而數字化。要從實際需求出發，從效率出發推動數字化轉型。在數字化轉型的過程中，要關注特殊人群和特殊場景的需求，推動銀行業保險業數字化轉型符合實體經濟、個人、機構的現實需求，防止數字化流于形式。
