——高毅資產首席投資官鄧曉峰：隨著經濟增速常態化，相對應地資本市場的回報水平可能也會有所下降。為了更好地把握機會，需要做更深入的產業研究，也需要有更強的獨立性，并在必要的時候敢于和市場對抗。
——中泰建材新材料首席孫穎：近幾年諸如高純石英砂、碳纖維、碳碳復合材料等新材料行業涌現出大量優秀的新材料公司。國內碳纖維企業面臨著怎樣的機遇和挑戰？碳碳復材和碳陶領域正面臨什么樣的機遇？——星圖金融研究院高級研究員黃大智：馬斯克稱“鋰電池就是新石油”。鋰電為何變成了新石油？又為何會有中國成為未來沙特的說法？鋰電成為未來的“新石油”又面臨哪些挑戰？
鄧曉峰：新能源是大機會
針對目前的市場投資情況，高毅資產首席投資官鄧曉峰近期發表了一系列觀點。鄧曉峰認為，隨著經濟增速常態化，相對應地資本市場的回報水平可能也會有所下降。為了更好地把握機會，需要做更深入的產業研究，也需要有更強的獨立性，并在必要的時候敢于和市場對抗。具體來看，鄧曉峰認為，在上半年資本市場較大波動中，市場有兩條主線出現。第一條主線是全球能源轉型。傳統能源的轉型導致不平衡的供求關系，以及傳統能源價格高企，新能源有更大發展動力等邏輯，都進一步拉動了相關領域的需求。從投資角度，本輪傳統能源價格的大幅上漲，對傳統能源和新能源行業較為有利。此外，一些偏上游的資源品，受益于傳統化石能源向新能源轉型，有長期較好機會。第二條主線是全球供應鏈的調整。在中美兩國競爭不斷加劇下，全球供應鏈的轉移使我國部分產業面臨挑戰，同時也會給很多產業帶來機會。例如上游化工和材料等領域，需求端具備全球屬性，而供應端中國具有較強的優勢。今年市場的變化超出了原來預期。站在當前情況來看，鄧曉峰認為，上半年市場最大的主線首先是疫情；其次，全球能源轉型。在市場的變化下，4月底重點關注電網、風電等領域的投資機會，也關注受疫情影響最大的消費品行業中，未來長期內生增長動力最強的細分領域。此外，關注新股上市的破發公司機會，以及根據企業基本面和估值，在電動車領域和互聯網板塊做出動態調整。而對于下半年，受疫情影響以及地產持續調整，消費、地產及其產業鏈等行業都會承壓。預期有明顯盈利增長的行業，主要集中在新能源相關領域，例如光伏、風電和電動車。
孫穎：從“追趕”到“超越”，新材料行業將迎來黃金十年
當前國內碳纖維行業迎來了前所未有的歷史機遇，具備“天時、地利、人和”的歷史條件。（1）所謂“天時”，就是國產替代契機的出現；同時國家大力支持關鍵卡脖子材料的自主突破和產業化進程，科創板為企業直接融資提供了平臺。（2）所謂“地利”，指的是需求端，如風電、光伏等行業，全球新增裝機中近50%和35%來自國內，且主要產業鏈配套大多數都在國內。除此之外，在“碳中和”和國家政策支持下，航天航空、氫能等行業也將迎來爆發式增長，均為碳纖維行業帶來堅實的需求支撐。（3）“人和”指的是，經過近十幾年的快速發展，以中復神鷹、吉林化纖/碳谷和光威復材為首的碳纖維企業自主培養了一批具備高專業素養、踏實肯干的中堅力量，均任核心企業的技術人員和高管，為碳纖維行業的長遠發展提供了人才支持。同時行業也存在一些挑戰：（1）行業龍頭相繼擴產，勢必會對行業供需產生波動，特別是對資金壁壘較高、但技術壁壘相對較低的碳化環節；（2）國產碳纖維品質整體偏中低端，主要集中在T300、T700系列的產品，部分企業可以做T800左右的產業化，但在更高強度和模量產品的研發和產業化道路上仍然任重道遠；（3）碳纖維作為增強型材料，一般需要和預浸料等配套做成復合材料，最終用在終端需求上。受限于國內復材企業自身的能力，及其對碳纖維的理解、設計和加工還相對薄弱，行業的發展需要產業鏈各個環節的共同進步。
碳碳復材和碳陶領域正面臨什么樣的機遇？
碳碳復材屬于高成長性優質賽道。在碳纖維國產化浪潮下，碳碳復材的應用日趨成熟，迎來高速發展的歷史機遇期。核心驅動力來自需求端如光伏、半導體、航空航天等領域的拉動，以及對傳統石墨材料形成替代。目前應用較為成熟的市場主要是光伏熱場領域，光伏熱場是用于硅片拉晶過程中的耗材，直接受益于硅片環節大幅擴產。碳碳復材得益于性價比高、安全性強，更適應大尺寸單晶熱場制備，對傳統等靜壓石墨材料的替代進程已過半。隨著硅片大型化，碳碳材料的滲透率逐步提升，且在半導體國產化趨勢下，半導體熱場國產化進程也會提速。在航空航天領域，碳碳復材應用于火箭熱構件，是喉襯的最佳材料，市場空間廣闊，且壁壘高，玩家較少，格局更優。碳碳復材行業整體呈現供需兩旺的態勢，企業間競爭要素主要集中在成本端對制造費用和直接材料的控制。此外，龍頭企業依托現有制備碳碳復材的自研技術，不斷向新能源汽車碳陶剎車盤領域拓展，進入一個需求高增、且國內產業鏈具備強比較優勢的領域，有望持續打造成新材料平臺型企業。
黃大智：能源進入“鋰電”時代？
對于鋰電池，馬斯克從來都不吝贊美之詞。近期，馬斯克又在推特上稱“鋰電池就是新石油”。鋰電為何變成了新石油？又為何會有中國成為未來沙特的說法？鋰電成為未來的“新石油”又面臨哪些挑戰？
能源安全在國際競爭中的意義不言而喻。石油被稱為工業的血液，過去幾十年，世界上每一次大規模的戰爭，都直接或間接和石油相關。但時至今日，隨著全球環境負擔達到極限，極端氣候頻發，碳中和已經成為共識。這也意味著，以石油為代表的碳基能源，正在加速退出歷史舞臺。取而代之的，是鹽湖和鋰礦。對電動車來說，鋰是不可或缺的元素。一輛電動汽車的成本里，電池系統是占比最高的零部件，接近40%。在新能源時代，誰掌握了鋰電的制高點，誰就控制住了別國的發展權，由此鋰也就有了另一個名字——“白色石油”。在新能源車滲透率逐漸增長，并逐漸取代傳統燃油車的背景下，作為新能源車的動力源鋰電池，也正在取代傳統石油的地位，成為“新石油”。在化石能源時代，哪個獨立主權國家有最大的石油儲量和開采量，哪個國家就能在國際競爭匯總占據優勢。對于新時代的“新石油”鋰而言同樣如此。從目前全球各國鋰電池的市場份額來看，中國確實如馬斯克所言“領跑全球”，全球研究機構彭博社NEF數據顯示，中國在鋰離子電池市場的份額目前可能高達80%。領先于全球的新能源發展，很多人因此稱中國將領導全球新能源的發展，并將成為新能源時代的“沙特”。但真是如此嗎？如果僅看動力電池的產量與消費，中國確實具有領先地位。目前中國已是全球動力電池最大的出貨量，但中國的鋰原材料依然需要大量進口；如果從儲量上看，作為全球最大的動力電池生產國與消費國，中國的鋰礦儲量面臨著嚴重的不足。根據美國地質調查局數據，截止2021年，全球探明的鋰資源儲量約為4.7億LCE（碳酸鋰當量），而中國僅占6%。
憑借著高能量密度、高功率密度等多方面的優勢，鋰電池在短短的十幾年的時間里徹底占領了消費電子市場，并擴展到了電動汽車領域。當然，技術的進步永遠沒有止境，鋰電池當前被全球看好，并被視作為未來的“新石油”，但這遠遠不是終點。僅從電池的能量來源來看，當前如氫能等燃料電池亦是另外一種前景廣闊的技術路線，而對于化學電池而言，也同樣有鈉離子電池等新興技術的登場。所以，也許在不久之后，我們能夠用到更安全、更具性價比也更方便的新能源車。
