內容提要
——深圳市創新投資集團有限公司副總裁蔣玉：目前創投行業還遠遠沒有到達黎明前的黑暗，而只是剛剛進入黑夜。創投行業還要忍受3-5年的陣痛，未來幾年，一大批資金管理規模小的基金管理人將面臨生存難題，行業將興起并購浪潮。
——科技部副部長張雨東：發展氫能與燃料電池是能源交通行業低碳轉型的重要選擇之一?？萍疾繉⒊种院阒С謿淠芘c燃料電池基礎前沿和共性技術創新，支持氫能交通工具的發展。
——多位管理新能源相關主題的知名基金經理：新能源板塊在4月底以來反彈行情中表現強勢，但在最近有所降溫，舊能源反而搶眼，原因為何？如何看待新舊能源之爭以及投資者該如何抉擇？
深創投蔣玉才：創投行業剛剛進入黑夜，部分機構將面臨生存難題
“近兩年來，創投行業所面臨的問題比2018年還要嚴重許多！”近日，深圳市創新投資集團有限公司副總裁蔣玉才在2022年福建創新發展大會發言中表示。
他認為，目前創投行業還遠遠沒有到達黎明前的黑暗，而只是剛剛進入黑夜。創投行業還要忍受3-5年的陣痛，未來幾年，一大批資金管理規模小的基金管理人將面臨生存難題，行業將興起并購浪潮。他呼吁國家在稅收等層面給予行業支持。
社會化募資全面退后
創投行業的投資分為兩個層級，一是創投基金對創投企業的投資；二是社會出資人對創投基金的投資。蔣玉才認為，“大家普遍對第一個層級的投資研究較多，各種困難也了解得比較多。但對第二個層級的關注度嚴重不足，對社會出資人對創投基金的投資不夠重視?！?/span>
政府引導基金的初心是發揮財政資金杠桿放大效應，吸引社會資本，增加創業投資資本供給。蔣玉才認為，假如一個商業化運作的基金，絕大部分由政府或者國企出資，這個基金則不具備完全市場化、商業化的運作條件，也體現不出一個基金管理人的真正水平。
創投基金是創投發展的關鍵和基礎
蔣玉才認為，創投基金是創投行業規?；l展的關鍵和基礎，其特殊的利益共享機制和制度設計使優秀的投資人和社會出資人結合在一起，形成特殊的專業分工和委托關系，即GP和LP，創投才真正意義上實現規?；蜕鐣陌l展，并對整個社會的經濟起到重大作用。
他分析，中國的創投行業在2009年以前都屬于艱難的發展階段。之后隨著2009年創業板的設立，迎來了一波上市的熱潮，這時IPO投資創造的財富效應，吸引了一大批社會逐利資金進入創投行業，推動了當時創投行業超常規的快速蓬勃發展。
但是，當時中國的創投基金還不具備大規模發展的基礎和條件。所以經過了短暫的涌入熱潮后，大部分投資人的收益都不太樂觀，投資人盈利預期下降，導致對這個行業后續出資意愿下降。此外，這波短暫繁榮帶來的行業亂象，也使行業受到嚴監管，因此在稅收上一直未給予充分的支持。蔣玉才認為，這是中國股權投資行業，尤其是創投行業面臨危機的根本原因。
呼吁稅收優惠
關于創投行業未來的發展方向，蔣玉才從幾個方面進行分析并給出相應的建議。
一是要有專業的創投基金管理人。從GP端來看，中國創投基金管理人數量遠超美國，其管理的資金規模卻遠低于美國。數據顯示，中國股權投資行業管理的資金規模是美國的1/7甚至是1/10。因此，蔣玉才建議，未來基金管理人想取得社會出資人的信任，就必須走上規?；?、專業化、品牌化的道路。
二是要有更多的社會出資人。從LP端看，蔣玉才表示，最主要的有兩點，一是允許更多的資本進入，但單憑允許是遠遠不夠的，資本是逐利的，第二點是要鼓勵這些資本進入。蔣玉才呼吁，各界應給予一級市場投資人充分的呵護和支持，包括稅收上的激勵，以迎來中國創投行業的明天。
“但是現在，創投行業還遠遠沒有到達黎明前的黑暗，而只是剛剛進入黑夜?！笔Y玉才表示，“創投行業還要忍受3-5年的陣痛，只有中國的創投行業真正面臨存亡危機的時候，可能才能夠迎來一系列優惠政策，才會使整個創投行業重生，真正發揮它應有的作用?！?/span>
張雨東：氫燃料電池新賽道，如何跑出“加速度”？
八月二十六日，2022世界新能源汽車大會召開?！鞍l展氫能與燃料電池是能源交通行業低碳轉型的重要選擇之一?！笨萍疾扛辈块L張雨東在大會上說到，大力發展氫能和燃料電池不僅有助于交通行業早日實現“雙碳”目標，還有助于加快我國能源結構調整，保障能源安全。氫能作為一種來源豐富、綠色低碳、應用廣泛的二次能源，被認為是可再生能源規?；咝Ю玫闹匾d體。本屆大會上，推進氫燃料電池汽車商業化發展成為與會嘉賓關注交流的焦點。近年來，我國高度重視并積極推動氫能技術與產業發展，在推動氫能領域關鍵核心技術攻關和全產業鏈技術創新、推動氫能多場景高效利用、引導氫能產業健康有序發展等方面加大部署力度，取得了階段性進展。本次大會上，福田汽車搭載了億華通240千瓦氫燃料電池發動機的49噸重型卡車吸引了眾多參會者的目光。這款車最高滿足1000公里以上續航需求，被業內專家認為是我國重卡領域燃料電池的技術突破。張雨東表示，下一步，科技部將持之以恒支持氫能與燃料電池基礎前沿和共性技術創新，通過國家科技計劃在波動性電源電解制氫、綠氫轉化氨醇烴等方向開展研究，探索氨燃料電池和高溫燃料電池等前沿技術，支持燃料電池商用車、氫動力高速列車、氫動力船舶等氫能交通工具發展。同時，以國家重大需求為牽引，強化氫能與燃料電池科技創新整體布局，面向“雙碳”背景下“西氫東送”“海氫陸送”等重大應用場景，大力發展光伏、海上風電等可再生能源高效制氫技術和遠距離、長時間、高效率氫能輸配技術，為構建科學有序的氫能基礎設施網絡提供科技支撐。
光伏、風力發電等新能源正以迅猛之勢改變能源結構，并重構產業鏈發展；與此同時，舊能源不甘示弱，近期煤炭個股連創新高，甚至有券商首席喊出“老能源正成為全球交易的關注點，不要猶豫，趕緊切換”。變革意味著機會，這是投資的好時代，光伏、風電、儲能、新能車等新能源早已成為最熱賽道，煤炭、石油、天然氣等舊能源交織共振。長遠來看，新能源代表未來，立足當下，全球通脹中舊能源凸顯優勢，并且在相當長的一段時間內難言被替代。新舊能源交替并非直線發展，這無形之中也加大了投資難度。能源變革帶來的投資機會不僅體現在新能源上，近期，以“煤炭”為代表的舊能源表現搶眼，舊能源獲得資金青睞的原因是什么？華泰柏瑞光伏ETF基金經理李沐陽：從直觀催化來看，除了近期披露的傳統能源業績韌性普遍超市場預期外，全球范圍內的極端天氣擾動讓投資者開始逐漸意識到在能源轉型的過程中，老能源并不會迅速退出舞臺，在維持能源系統穩定性方面的重要性甚至是提升的。尤其是考慮到當下工業生產景氣度還是相對較低的，未來一旦遇上工業需求不弱卻遭遇極端天氣沖擊的場景，如果穩定能源的冗余度不夠的話，電力系統可能將不得不面臨更大的困境。從這個視角來看，傳統能源產能價值的重估正在路上。新能源板塊在4月底以來反彈行情中表現強勢，但在最近有所降溫，原因為何？如何看待新能源后市？富國汽車智選擬任基金經理張富盛：在寬松的流動性環境下，新能源作為基本面最強勁的行業之一，仍是最值得挖掘的投資方向。但相比行業5-6月的貝塔行情，下半年或傾向于判斷結構性機會，需要在其中積極尋找可持續的高景氣結構；或者從明年的緯度去找空間比較大的環節。具體至光伏板塊方面，風電在經歷2020-2021年補貼退出后實現平價，對比過去三年的光伏，此后裝機量會出現增長，同時隨著大宗商品價格回落，或將推動風電各環節盈利迎來拐點，明年風電有望看到量利齊增，其中的海風增速或更高。接下來新舊能源行情會如何演繹？對于投資者而言，該如何抉擇與配置？金信轉型創新基金經理楊超：新能源產業鏈非常復雜，處于早、中、晚期不同的發展階段的企業都有，經過前期新能源市場火爆，鋰電池等細分領域已經挖掘充分，我持謹慎態度。但在一些處于從0到1、從1到10過程的細分賽道，市場價值沒有被充分發掘，比如中高端零部件的滲透率在不斷提升。新能源代表未來發展，部分領域積累了泡沫，還有一些潛力市場未被發掘的，這些會成為下半場的投資機會。
