內容提要
——中國國際經濟交流中心副理事長朱民：構建中國自己的零碳金融市場體系，能夠在國際上起到一個引領的作用，使得中國金融業能夠換道超車，這是一個歷史的機遇。
朱民：綠色融資90%靠銀行存在短板，應探索新能源REITs等金融產品
1月6日，由新華社瞭望智庫主辦的第七屆新金融論壇在北京舉辦，中國國際經濟交流中心副理事長、國際貨幣基金組織前副總裁朱民發表主題演講，分享了他對零碳金融市場構建的觀察和思考。
朱民表示，二十大后進一步明確了要以中國式現代化作為今后的中心任務，這個不是簡單的學習和追趕西方的現代化，而是對工業革命后建立的現代化概念的重新定義。這其中，人與自然和諧共生，也就是碳中和目標就和中國式現代化緊密的連在了一起，意味著中國發展范式的一個深刻的變化。
“在過去的40年里中國的經濟發展取得了舉世矚目的輝煌，但是從本質上說，這種發展是個傳統的工業化的模式，是追趕。我們可以看到，在未來下一個40年，我們實現碳中和就會產生一個新的綠色發展模式，增長模式會變化?！?朱民分析，在這個過程中，金融將在碳中和轉型中起著先行和關鍵的作用。
朱民指出，現在中國綠色金融在全球還是領先的，已經有近20萬億的綠色金融貸款，全球第一；綠色債券累計發行規模1.4萬億，是全球第二；綠色股權融資也在發展。但是整體看，綠色融資占社會總融資的比重只有4.6%，綠色債券存量規模占債券的存量只有0.73%，還是較小。
從結構上來看，朱民表示銀行貸款占了綠色融資的90%，遠遠超過了人民幣貸款存量在社會融資存量中的比重（60.25%）?！?strong style="margin: 0px; padding: 0px; outline: 0px; max-width: 100%; box-sizing: border-box !important; overflow-wrap: break-word !important;">如果完全靠銀行貸款來支持綠色和零碳融資，存在著天然的短板，一是期限錯配，二是風險偏好也不匹配。所以我們還有很大的空間去進一步推動整個金融的結構性的、市場性的改革和發展，來推動零碳金融的發展?！?/span>
朱民認為，銀行業會在整個零碳經濟中發生很深刻的改變。未來銀行業不單是單純的貸款，整個業務都得轉變，發展碳排放的質押貸款等資產業務和零碳的私行服務等中間業務。同時債券市場發展也是一個特別重要的課題和新的領域?！?strong style="margin: 0px; padding: 0px; outline: 0px; max-width: 100%; box-sizing: border-box !important; overflow-wrap: break-word !important;">最近，我們看到REITs主要是以房地產為底金的證券發行，既然房地產能做，其實也可以把新能源的項目包裝在REITs下面，無非就是要把收益和核心權益連起來?！?/span>
朱民強調，我們需要構建零碳金融市場體系來支持國家的碳中和戰略，要讓市場發揮金融資源配置的主導作用，要讓市場發揮碳價格發現和逼近的機制，繼續提高零碳金融融資在整體社會資源中的比重，同時要進一步改革和完善碳交易市場?！皹嫿ㄎ覀冎袊约旱牧闾冀鹑谑袌鲶w系，能夠在國際上起到一個引領的作用，使得我們金融業能夠換道超車，這是一個歷史的機遇?！?/span>
李揚：要讓更多科技含量高的公司上市，真正由市場確定股票價格
“如果我們說引領全球上市公司有一個決定性因素的話，那就是高科技在經濟領域中的應用?！?/strong> 1月6日，由新華社瞭望智庫主辦的第七屆新金融論壇在北京舉辦，中國社會科學院學部委員、國家金融與發展實驗室理事長李揚參加并發表了主題演講。
李揚表示，當前中國上市公司的結構顯得比較傳統，跟世界前10相比，還主要停留在傳統的工業化階段，而不是現代的、信息化、數字化時代的結構。“這個比較給了我們一個非常大的壓力，必須加緊對我國的上市公司結構進行調整，要讓更多科技含量高的公司上市，加快數字化發展，讓更多的數字化公司上市?！?/span>
是什么影響了我國科技公司上市？李揚分析需要注意以下幾點：
第一，上市制度。李揚指出，我國目前對于公司上市還是實行審批制，對上市公司有很多要求，比如要有多少資產，要有三年盈利等等。但是，在現實中，只有那些傳統的重資產的制造業企業才具備這些條件，高科技公司大都是輕資產，且歷史很短，難以滿足上市的要求?！敖陙?，我們的監管部門反復強調要對審批制進行改革，改革的方向就是注冊制。我們看到，經過幾年的努力，注冊制已經有了很大的進展?！?/span>
第二，定價問題。李揚介紹，在審批制下，上市公司的股票價格是由官方確定的，主要的根據是過去的盈利和監管部門認為合意的市盈率?！帮@然，審批制下的股票定價主要根據是公司的過去，而不是公司的未來。在注冊制下，這個價格主要由參與者們依據市場規則確定，投資者們則主要根據對公司未來發展前景的判斷來為股票定價?！?/span>
第三，壓實中介機構的責任。李揚表示，按照現在的制度規定，中介機構其實較難真正履行其應負的責任，配套的懲罰措施也未完善。
第四，要培育合格的機構投資者。李揚認為，這也是中國資本市場的很大的缺陷?！罢f起我國資本市場的投資者結構，大家談的比較多的散戶為主，但其實中國資本市場最主要的投資者，是身份十分復雜的‘法人投資者’，各類機構都有，其中很多是行政性機構。這些投資者為主，自然會把行政的特點帶到市場上。為了完善我國資本市場，投資者的結構也要改變。
第五，要改變退市機制，使得退市常態化。李揚指出，有退市和上市同樣重要。一個市場，如果上市能遵循市場機制，退市也遵循市場機制，那么整個市場便可能是有效率的。而在我國，由于上市不易，退市也就很難。
